Borsa İstanbul’da halka arz çılgınlığı devam ediyor. Öyle ki içinde bulunduğunuz 2024 mayıs ayı itibari ile deyim yerinde neredeyse hafta da ya da 2 hafta da bir borsaya kote olmak için SPK ya başvuru yapan şirketlerin bir kaçının halka arzı onaylanıyor. Ülkemizde son bir kaç yıldır borsaya giren yeni yatırımcı sayısında artış var. Bu durum halka arzlara olan ilgiden de kaynaklanıyor. 2023 yılında halka arzlara 4.5 milyon kişi katılırken, 2024’ün Nisan ve Mayıs aylarında bu sayı 1.5-2 milyon kişi varına düştü. Bu durumun oluşmasında borsaya olan güven kaybının yanı sıra SPK’nın her hafta halka arz onaylaması da çok etkili oldu. 2022 ve 2023 yıllarında halka arz olan yeni şirketler seri tavanlar yaparken son halka arzlarda ise durum maalesef tersine dönmüş durumda.

Borsada talep toplama yöntemiyle halka arz edilen şirketlerin hisseleri en az 5-6 tavan yapıp tavanı öyle bozarken, bazıları da seri 15-16 tavan yaptığı da olmuştur. Son halka arzlarla birlikte halka arzlara olan güven ve borsaya olan ilginin de azalmasıyla ilk günden eksi yapan halka arzlar da oldu. Özellikle koton, lila kağıt ve iş metalurji halka arzlarında hisseler halka arz fiyatının altına düşerek yatırımcısını hüsrana uğratmış durumda. Bunca olumsuz duruma rağmen yeni halka arzlardan olan Altınay savunma ise yoluna devam ediyor. 32 TL den halka arz edilen şirketin hissesi 85 TL den işlem görmektedir. Aslında bu durum bize yeni halka arz olan şirketlerin bulunduğu sektörün de ne kadar önemli olduğunu göstermektedir. Altınay savunma şirketi bunun en büyük göstergesi şu anda 10. Tavanı yapmış durumda.

Tavan Serisi İçin Dağıtım Yöntemi Çok Önemli!

Halka arz olan yeni şirketlerin hisselerinin aslında dağıtım yöntemi de çok önemli. Tamamen eşit dağıtılan şirketlerin hisseleri %100’ü halka arza başvuran yatırımcılara eşit dağıtılırken, bu hisselerin borsada bireysele eşit yani %60-75 arası küçük yatırımcıya diğer kalan paylar ise yabancı kurumsal yatırımcı ve yerli kurumsal yatırımcıya satılıyor. Bu durumda da yeni halka arz hissesini yüklü alan kurumlar yüzde 10-20 kar gördün mü yüklü satış yapabiliyor. Bu satışı gören küçük yatırımcılar da panikle elinde bulunan hisseleri satmaya başlayınca ilk günlerde halka arzların tavan bozup düşüşe geçmesi kaçınılmaz oluyor. Oysa tamamen eşit dağıtılan halka arzlar da durum böyle değil %100 ü başvuran yatırımcıya ortak bölündüğü için herkese 300-500 TL’lik hisse düşüyor ve kimde kolay kolay satmıyor. Arz talebi karşılamayınca da seri tavan serileri geliyor.

Her Hafta Halka Arz Olmaz SPK!

Son dönemlerde halka arzlara olan ilgi azalsa da zamanla tekrar borsanın da toparlamasıyla birlikte halka arz hisselerinin de geçmişte olduğu gibi yatırımcısına kazandıracağını düşünüyoruz. SPK’nın bu konuya bakış açısını değiştirmesi gerekiyor. Borsada genel de hacim zaten düşük. Yüksek enflasyon yüksek faiz nedeniyle yatırımcılar borsadan vadeli ye, dövize, altına ve çeşitli yatırım araçlarına parasını aktarırken böyle bir dönemde hafta da 3 halka arzı Borsa İstanbul maalesef kaldıramıyor. Dileriz geçmişte olduğu gibi halka arzlar rekor tavanlar giderek yatırımcısına yine kazandırır.